近期港股市场出现明显的资金分化走势，一边是部分科技股遭遇资金抛售带来指数波动，另一边是南向资金连续多日加码进场，用真金白银为港股市场提供支撑。这种一边调整一边承接的格局，让2026年年初的港股市场走出了不一样的行情，也给普通投资者传递出不一样的市场信号。我们抛开复杂的专业术语，用最直白的语言，聊聊这波资金操作背后的真实情况，以及市场接下来可能出现的变化。
先看最核心的资金数据，截至2026年2月上旬，南向资金已经实现连续多个交易日净流入，短短一周左右的时间里，累计净流入规模超过630亿港元，开年以来累计净流入金额更是突破1200亿港元。这样的资金流入力度，在港股近期的震荡行情中显得格外突出。很多人会疑惑，为什么科技股在调整，南向资金还要持续进场，其实这就是典型的对冲操作，用低估值、高股息的优质资产，对冲科技股短期波动带来的风险，同时布局港股的中长期价值。
科技股的调整是近期港股市场的主要扰动因素，恒生科技指数出现连续回调，部分互联网、AI、半导体相关标的出现不同程度的下跌。这波调整并非单一原因造成，一方面是全球科技股情绪共振，美股AI概念股出现阶段性调整，带动海外资金从高估值成长股撤离，影响了港股科技板块的资金流向；另一方面是市场对科技企业商业化落地进度、竞争格局变化存在分歧，部分资金选择落袋为安，引发短期抛售。但需要明确的是，这波调整更多是流动性和情绪层面的波动，并非科技板块基本面出现系统性恶化。
南向资金的加码操作，精准对冲了科技股抛售带来的市场压力。从资金布局方向来看，南向资金并没有盲目追高，而是采取了均衡配置的思路，一边逢低吸纳调整到位的科技龙头，一边加仓高股息、业绩稳定的传统优质资产。具体来看，美团、中芯国际等科技相关标的获得资金净买入，同时石油、银行等板块的龙头企业也成为资金加仓的重点。这种配置方式，既抓住了科技股调整后的估值修复机会，又通过高股息资产降低组合波动，实现了风险与收益的平衡。
港股的低估值优势，是吸引南向资金持续进场的核心原因。当前港股整体估值处于历史相对低位，尤其是科技板块，经过前期调整后，估值已经充分反映了市场的悲观预期，具备较高的配置性价比。和其他市场相比，港股的折价优势明显，优质中国资产在港股市场的定价更具吸引力，这也是南向资金敢于逆势布局的关键。机构普遍认为，港股目前处于基本面温和修复、流动性内外共振的阶段，政策支持叠加估值修复，中长期向上的趋势没有改变。
市场的分化走势，也让港股的投资逻辑发生了细微变化。过去港股投资更多偏向估值修复，现在已经逐步转向新质生产力和高质量发展的估值重估。简单来说，就是不再只看价格便宜，更看重企业的业绩兑现能力和长期成长潜力。科技板块内部也出现明显分化，AI算力、商业化应用落地快的标的表现更抗跌，而缺乏业绩支撑的题材股调整幅度更大。这也提醒投资者，接下来港股市场会是结构性行情，普涨普跌的情况很难出现，自下而上精选个股会比盲目跟风更重要。
外资和南向资金的操作分歧，是近期市场的一大看点。外资受全球流动性、海外市场情绪影响，短期出现撤离科技股的操作，而南向资金更看重国内经济复苏、企业基本面的中长期逻辑，选择逆势加仓。这种资金博弈的格局，让港股市场不会出现单边下跌的走势，调整空间被有效限制。随着春节假期临近，市场情绪逐步趋于平稳，南向资金的持续流入，也为港股节前行情提供了有力支撑，降低了市场大幅波动的风险。
对于普通投资者来说，这波市场变化传递出三个清晰的信号。第一，不要被科技股的短期调整吓到，优质科技资产的中长期逻辑没有变，调整反而带来布局机会；第二，港股的配置价值正在被越来越多资金认可，低估值+政策支持+资金流入，三重因素叠加下，中长期机会大于风险；第三，投资要学会均衡配置，不要只盯着单一板块，用不同类型的资产对冲风险，才能在震荡行情中稳住心态。
接下来港股市场的走向，主要看两个关键因素，一是国内经济复苏的进度，企业盈利能否持续改善，这是市场上涨的核心支撑；二是海外流动性的变化，美联储的政策走向会影响外资流向，进而影响港股的波动节奏。在这两个信号明确之前，港股大概率会维持震荡分化的走势，结构性机会会不断涌现。对于长期投资者来说，当前位置不必过度悲观，逢低布局优质资产，耐心持有等待估值修复，会是更理性的选择。
市场永远在波动中前行，港股科技股的调整是短期阵痛，而南向资金的加码是中长期信心的体现。这种对冲操作，既稳定了市场情绪，也为后续行情打下基础。我们要做的，不是追涨杀跌，而是看清市场逻辑，抓住真正有价值的机会。
南向资金的这波操作，到底是短期抄底还是长期布局？科技股的调整何时会结束？欢迎大家在评论区聊聊自己的看法。
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